阿爸阿母的致富歷程

貿易戰方興未艾，引發的趕出貨潮令第4季貨櫃航運市場「淡季不淡」，空運市場「旺上加旺」。法人表示，長榮、陽明海運及貨運占比高的華航，受惠趕出貨效益，為第4季營收增添動能；貨物代理公司中菲行、台驊及捷迅，也因貨量大增，第4季營收有望吃大補丸。

明年元月起，美國對中國進口價值2,000億美元商品加徵的關稅，將由10%提高到25%，貨主趕在關稅提高前把貨運抵美國，因而在第4季出現趕出貨效應，運輸需求維持高檔。

物流業者表示，第4季原是貨櫃航運淡季，但10月遠東-北美線艙位仍非常吃緊，從貨量跟運價來看，該季呈現淡季不淡。

業界認為，從遠東到美國東岸需一個半月航程，11月中旬是該航線最後一波高峰。據最新上海出口集裝箱運價指數（SCFI），遠東-美東運價每40呎櫃大漲126美元，至3,739美元。遠東-美西需一個月航程，12月初出貨還來得及，旺季持續到12月上旬才會結束。

至於搶不到海運艙位的貨主，為閃避高關稅，只好透過空運出貨；第4季有美國耶誕節購物旺季，本是空運旺季，如今又有貿易戰攪局，貨量激增，市況可說是「旺上加旺」。

業界預估，耶誕節前空運價、量都會居高不下。目前兩岸北美線空運運價，每公斤都在5美元以上。

法人認為，第4季海運淡季不淡，長榮、陽明北美線營收占比達三、四成，營收表現不會太差。

對航空股而言，第4季是客運淡季，營收表現通常遜於第3季，但今年第4季貨運暢旺、價量齊揚，貨運占比較高的華航，有望因貨運暢旺支撐整體營收。華航表示，目前至年底為傳統空運旺季，市場艙位需求持續穩定，貨量也有望提升，運價維持旺季水準。

中菲行、台驊及捷迅等貨代公司也因貨量大增，10月營收成長達10%至30%。台驊11月前二周海、空運運量皆較去年同期增逾二成。

分析 

1.目前海運貨運量吃緊，主要原因是108年1月起，美國將對中國進口價值2,000億美元商品加徵的關稅，將由10%提高到25%，貿易商提前拉貨出口，導致第4季出現趕出貨效應，運輸需求維持高檔(第四季對海運來說是淡季)。

2.另有些業者，無法趕上海運運輸，避免高關稅。選擇空運方式運送，又第四季本來是空運旺季。所以旺上更旺。

投資標的分析

營收創歷史新高(238月)，累計營收創20年新高。後續11及12月營收應該可以創新高(估計約增加8-9億元)。

EPS 較去年增加0.16元  股價 較去年低2-3元 

Q4估計較去年同期高出

持有股數約10張，持續追蹤買進  

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